Apetite pelo risco vs. tolerância ao risco: Estes dois termos são muitas vezes confundidos e até utilizados indistintamente. Embora ambos forneçam orientação para decidir quanto risco assumir, o apetite e a tolerância ao risco são conceitos distintos que desempenham um papel importante na busca do equilíbrio entre assumir riscos e controlá-los. Conhecer a distinção, a forma como interagem e como os colocar em prática pode garantir que estás a assumir a quantidade certa de risco para atingir os teus objectivos estratégicos. Pensa no apetite pelo risco e na tolerância ao risco como duas faces da mesma moeda. Rob Quail, especialista em Gestão de Riscos Empresariais e convidado frequente do webinar Risk@Work, define os termos da seguinte forma:
- A apetência pelo risco é a quantidade de risco que uma organização está disposta a assumir para atingir os seus objectivos. A apetência pelo risco é aplicada de forma ampla e estratégica.
- A tolerância ao risco é o nível específico de risco que uma organização considera aceitável dentro de várias categorias de risco. A tolerância ao risco é aplicada operacional e taticamente.
O que é o apetite pelo risco?
A apetência pelo risco é a quantidade de volatilidade ou incerteza aceitável para atingir os objectivos. Normalmente, é definido pelo conselho de administração e pela equipa de gestão sénior como parte do processo de planeamento estratégico, muitas vezes num workshop dedicado ao risco. A apetência pelo risco é uma função das circunstâncias e é normalmente expressa em termos relativos, como por exemplo
- Extremamente alto. Estás disposto a aceitar uma quantidade significativa de incerteza ou volatilidade em troca de maiores recompensas, como um crescimento significativo da quota de mercado ou dos lucros.
- Alta. Estás disposto a aceitar riscos fortemente justificados em troca de crescimento.
- Moderado. Estás disposto a aceitar apenas o risco necessário para atingir os objectivos.
- Baixa. Aceitarás com relutância apenas os riscos que são essenciais para manter um negócio saudável.
- Extremamente baixo. Não estás disposto a assumir riscos, mesmo que o resultado seja um crescimento mais lento ou lucros mais baixos.
Embora o risco seja muitas vezes considerado um aspeto negativo a ser evitado, não podes evitar todos os riscos. É necessário algum risco para cresceres. A tua apetência pelo risco dependerá da maturidade do teu negócio, da fase de crescimento, das expectativas dos intervenientes, das considerações do sector, dos factores de marca e muito mais. Uma start-up tecnológica de capital privado, por exemplo, terá provavelmente uma maior apetência pelo risco para a ajudar a crescer rapidamente do que uma empresa de serviços públicos que precisa de pagar dividendos regulares aos seus acionistas. O ponto crítico é decidir o nível de risco com que te sentes confortável no contexto da tua estratégia empresarial. Como diz Quail, “se não compreendes a relação entre o risco e a incerteza na tua estratégia, então não compreendes realmente a tua estratégia”.
O que é tolerância ao risco?
A tolerância ao risco estabelece limites mínimos e máximos para cada categoria de risco, unidade de negócio ou iniciativa. Ao contrário da apetência pelo risco, a tolerância ao risco é descrita em termos quantitativos. Medidas claramente definidas, como os principais indicadores de risco, as receitas e as classificações de crédito, podem ser utilizadas para avaliar se estás a manter-te dentro dos limites de tolerância ao risco. Se ultrapassares o limite, tens de agir. Estas métricas podem ajudar a orientar as decisões diárias e alertar-te quando estiveres em risco de ultrapassar os teus limites. Por exemplo, uma empresa cotada em bolsa que pretenda proporcionar retornos estáveis aos seus acionistas pode definir o seu nível de tolerância ao risco para não mais do que dois trimestres consecutivos com lucros negativos. Qualquer coisa que ultrapasse esse limite desencadearia uma revisão das actividades para que o desempenho voltasse a ser positivo. Da mesma forma, uma empresa que dê prioridade ao serviço ao cliente pode ser capaz de tolerar, digamos, um máximo de duas horas de inatividade do sistema sem afetar significativamente o serviço ou as receitas. Interrupções mais longas desencadeariam um plano de backup.
Como funcionam em conjunto o apetite e a tolerância ao risco
A apetência pelo risco e a tolerância ao risco trabalham em conjunto para fornecer uma estrutura que garanta que estás a assumir riscos de uma forma consistente com os teus objectivos estratégicos, a um nível que está dentro da tua tolerância estabelecida e, quando agregados, dentro da tua apetência global pelo risco. Por exemplo, uma empresa de serviços que prioriza a retenção de clientes pode expressar o seu apetite e tolerância ao risco como:
- Apetite ao risco: Valorizamos os nossos clientes e esforçamo-nos por responder rapidamente com um excelente serviço.
- Tolerância ao risco: Daremos prioridade ao atendimento dos principais clientes de longo prazo e podemos tolerar uma taxa de rotatividade máxima de 10% entre este grupo. Acima deste nível, desviaremos recursos de serviço de novos clientes para servir melhor os clientes-chave.
Uma empresa de investimento que procura obter rendimentos elevados para os seus clientes pode expressar a sua apetência e tolerância ao risco da seguinte forma
- Apetência pelo risco: Procuramos maximizar os retornos com uma estratégia agressiva alimentada por oportunidades de maior risco.
- Tolerância ao risco: Permitiremos drawdowns (descida do valor máximo para o valor mais baixo) de 30% para acomodar o aumento da exposição ao risco.
Nota que a tolerância ao risco não se limita a exceder o máximo. Estas métricas também podem mostrar-te onde estás a correr menos riscos do que o necessário para atingir os teus objectivos. Talvez a parte mais importante da discussão entre apetite e tolerância ao risco seja a própria conversa. Considera uma empresa de construção de média dimensão em que a segurança é a prioridade absoluta sobre tudo o resto. De acordo com Quail, depois de operar nesta estrutura rigorosa, a empresa não estava satisfeita com os seus resultados. O grupo concluiu que tinha de aceitar mais riscos para incentivar a inovação em novos programas de segurança. Isto não significava que as lesões dos trabalhadores fossem agora aceitáveis. A mudança simplesmente reconheceu que assumir alguns riscos – como os resultados desconhecidos de um novo processo de segurança – é a única forma de inovar e melhorar. As melhores discussões são as mais difíceis, mas que geram novos conhecimentos. Uma conversa sobre a apetência pelo risco versus a tolerância ao risco pode revelar uma nova perspetiva das estratégias, dos riscos que podem ser aceitáveis e quando, e da relação entre a assunção de riscos e a criação de valor.
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