Apetito de riesgo frente a tolerancia al riesgo: Estos dos términos se confunden a menudo e incluso se utilizan indistintamente. Aunque ambos proporcionan orientación para decidir cuánto riesgo asumir, el apetito de riesgo y la tolerancia al riesgo son conceptos separados que desempeñan un papel importante a la hora de encontrar el equilibrio entre asumir riesgo y controlarlo. Conocer la diferencia, cómo interactúan y cómo ponerlos en práctica puede asegurarte que estás asumiendo la cantidad adecuada de riesgo para lograr tus objetivos estratégicos. Piensa en el apetito de riesgo frente a la tolerancia al riesgo como dos caras de la misma moneda. Rob Quail, experto en gestión del riesgo empresarial e invitado habitual del seminario web Risk@Work, define los términos de la siguiente manera:
- El apetito de riesgo es la cantidad de riesgo que una organización está dispuesta a asumir para alcanzar sus objetivos. El apetito de riesgo se aplica de forma amplia y estratégica.
- La tolerancia al riesgo es el nivel específico de riesgo que una organización considera aceptable dentro de varias categorías de riesgo. La tolerancia al riesgo se aplica operativa y tácticamente.
¿Qué es el apetito de riesgo?
El apetito de riesgo es la cantidad de volatilidad o incertidumbre aceptable para alcanzar los objetivos. Suele fijarlo el consejo de administración y el equipo directivo como parte del proceso de planificación estratégica, a menudo en un taller dedicado al riesgo. El apetito de riesgo es una función de las circunstancias y suele expresarse en términos relativos, como por ejemplo
- Extremadamente alta. Estás dispuesto a aceptar una cantidad significativa de incertidumbre o volatilidad a cambio de mayores recompensas, como un crecimiento significativo de la cuota de mercado o de los beneficios.
- Alta. Estás dispuesto a aceptar riesgos muy justificados a cambio de crecer.
- Moderada. Estás dispuesto a aceptar sólo el riesgo necesario para alcanzar tus objetivos.
- Baja. Aceptarás a regañadientes sólo aquellos riesgos que sean esenciales para mantener un negocio sano.
- Extremadamente bajo. No estás dispuesto a asumir riesgos, aunque el resultado sea un crecimiento más lento o menores beneficios.
Aunque a menudo se considera que el riesgo es algo negativo que hay que evitar, no puedes evitar todos los riesgos. Cierto riesgo es necesario para crecer. Tu apetito de riesgo dependerá de la madurez de tu empresa, la fase de crecimiento, las expectativas de las partes interesadas, las consideraciones del sector, los factores de marca y otros. Una start-up tecnológica de capital privado, por ejemplo, probablemente tendrá un apetito de riesgo mayor para ayudarle a crecer rápidamente que una empresa de servicios públicos que necesita pagar dividendos regulares a sus accionistas. El punto crítico es decidir el nivel de riesgo con el que te sientes cómodo en el contexto de tu estrategia empresarial. Como dice Quail: «Si no entiendes la relación del riesgo y la incertidumbre en tu estrategia, entonces realmente no entiendes tu estrategia».
¿Qué es la tolerancia al riesgo?
La tolerancia al riesgo establece límites mínimos y máximos para cada categoría de riesgo, unidad de negocio o iniciativa. A diferencia del apetito de riesgo, la tolerancia al riesgo se describe en términos cuantitativos. Se pueden utilizar medidas claramente definidas, como indicadores clave de riesgo, ingresos y calificaciones crediticias, para calibrar si te mantienes dentro de tus límites de tolerancia al riesgo. Si cruzas el umbral, debes actuar. Estas métricas pueden ayudarte a orientar las decisiones cotidianas y alertarte cuando corras peligro de sobrepasar tus límites. Una empresa que cotiza en bolsa y quiere proporcionar rendimientos constantes a sus accionistas, por ejemplo, podría fijar su nivel de tolerancia al riesgo en no más de dos trimestres consecutivos con beneficios negativos. Todo lo que supere ese límite desencadenaría una revisión de las actividades para que el rendimiento vuelva a ser positivo. Del mismo modo, una empresa que dé prioridad al servicio al cliente podría tolerar, digamos, un máximo de dos horas de inactividad del sistema sin que ello repercutiera significativamente en el servicio o los ingresos. Las interrupciones más prolongadas activarían un plan de respaldo.
Cómo funcionan juntos el apetito y la tolerancia al riesgo
El apetito de riesgo y la tolerancia al riesgo funcionan conjuntamente para proporcionar un marco que garantice que asumes el riesgo de forma coherente con tus objetivos estratégicos, a un nivel que esté dentro de tu tolerancia establecida y, cuando se agregan, dentro de tu apetito de riesgo global. Por ejemplo, una empresa de servicios que da prioridad a la retención de clientes podría expresar su apetito y tolerancia al riesgo como:
- Apetito por el riesgo: Valoramos a nuestros clientes y nos esforzaremos por responder rápidamente con un servicio excelente.
- Tolerancia al riesgo: Daremos prioridad al servicio a los clientes clave a largo plazo y podemos tolerar una tasa de rotación máxima del 10% entre este grupo. Por encima de este nivel, desviaremos recursos de servicio de nuevos clientes para atender mejor a los clientes clave.
Una empresa de inversión que busque altos rendimientos para sus clientes podría expresar su apetito y tolerancia al riesgo como:
- Apetito por el riesgo: Buscamos maximizar los beneficios con una estrategia agresiva alimentada por oportunidades de mayor riesgo.
- Tolerancia al riesgo: Permitiremos reducciones (descenso desde el valor máximo al mínimo) del 30% para acomodar la mayor exposición al riesgo.
Ten en cuenta que la tolerancia al riesgo no consiste sólo en superar el máximo. Estas métricas también pueden mostrarte dónde estás asumiendo menos riesgo del necesario para lograr tus objetivos. Quizá la parte más importante de la discusión entre apetito de riesgo y tolerancia al riesgo sea la propia conversación. Considera una empresa de construcción de tamaño medio en la que la seguridad es la prioridad absoluta por encima de todo lo demás. Según Quail, tras operar en este estricto marco, la empresa no estaba contenta con sus resultados. Siguió un debate, y el grupo llegó a la conclusión de que tenía que aceptar más riesgos para fomentar la innovación en nuevos programas de seguridad. Esto no significaba que las lesiones de los empleados fueran ahora aceptables. El cambio simplemente reconocía que asumir cierto riesgo -como los resultados desconocidos de un nuevo proceso de seguridad- es la única forma de innovar y mejorar. Las mejores discusiones son las más difíciles, las que aportan nuevos conocimientos. Una conversación sobre el apetito de riesgo frente a la tolerancia al riesgo puede descubrir una nueva perspectiva de las estrategias, de qué riesgos pueden ser aceptables y cuándo, y de la relación entre la asunción de riesgos y la creación de valor.
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